好意思国政府停摆恐成“捏久战”，华尔街投行纷繁献上交游指南

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　　开始：金十数据

　　在好意思国国会未能通过临时拨款法案后，全球投资者正为这次政府停摆的后续影响作念准备。

　　在好意思东时刻周三零点限如期限事后，好意思国政府开启近七年来初度停摆，受此影响，好意思国股市开盘下落，好意思元指数下落0.2%。白宫预算办公室已下令各机构驱动计议，罢手非必要职能，这一举措导致数十万好意思国东谈主责任受扰，多项人人服务堕入紊乱。

　　此前几次政府停摆中，政事博弈很快让位于惩处决策，未对经济形成捏久毁伤，因此投资者发轫也以过往解说为判断依据。华尔街在很猛进度上并未将停摆放在心上。

　　但如今国会指令层间的争执似乎更为粗暴，这增多了僵局永远化的可能性，而永远僵局或对全球最大经济体形成毁伤。特朗普政府欢跃春联邦雇员进行大限度衔命（而非停薪放假），在面前管事商场本就脆弱的布景下，此举可能导致申领失业赠给金东谈主数上升。

　　这次停摆对宏不雅经济的主要影响靠近在劳能源商场和利率旅途预测两方面，因政府经济数据将堕入“断供”。仅本周，商场就将无法取得申领失业赠给金东谈主数、工场订单及9月管事论说等要道数据，而这些数据恰是华尔街判断经济增长及利率旅途的中枢依据。

　　盈透证券首席策略师史蒂夫·索斯尼克（Steve Sosnick）暗意：“这次停摆的影响可能比以往更大，因为即便在停摆发生前，相关风险的权重就已大幅提高。”

　　另一个复杂成分在于，好意思股永远牛市已将估值推升至过往“商场狂热期”的水平。面前股市波动率仍处于低位，交游员多量押注商场在年底前将连接高潮，在这种情况下，资产价钱若出现任何波动，皆可能激发强制抛售，进而加重商场下落。

　　分析师合计，若僵局捏续，即便金价已靠拢每盎司4000好意思元的历史高位，黄金仍将保捏避险蛊卦力。金价高潮部分源于好意思元走弱——过往政府停摆期间好意思元往往会回落。荷兰海外集团指出，好意思元若进一步下落，可能对日元（以致欧元）组成利好。此外，受商场押注经济走弱影响，永远国债在以往停摆期间不异会受益。

　　摩根士丹利资产管制公司好意思国计谋驾御莫妮卡·格拉（Monica Guerra）周二在论说中写谈：“债券利息和偿债支付不存在风险。接头到面前较高的收益率，好意思国国债仍具蛊卦力，咱们提议对政府停摆风险明锐的投资者增多好意思国国债捏仓。”

　　关于仍但愿在股市保捏活跃的投资者，以下板块需要点关注：

　　国防板块

　　受联邦政府在弹药、无东谈主机及导弹防御形貌上的支拨提振利润影响，雷神时代公司（RTX）、L3哈里斯时代公司（LHX）及航空环境公司（AeroVironment Inc．）等国防承包商此前发扬强劲。但这次停摆可能会收缩商场对这些股票（周一均收于历史高点）及波音公司（BA）、洛克希德·马丁公司（LMT）等同业的柔软。

　　加拿大皇家银行旗下金融机构TD Cowen分析师高塔姆·卡纳（Gautam Khanna）上周对客户暗意：“咱们瞻望停摆对国防企业的基本面影响不大，但商场情绪可能会降温。”

　　海港全球证券本周将通用能源公司（GD）股票评级从“中性”上调至“买入”，称停摆激发的股价回调将为投资者提供入场契机。

　　政府服务与航空板块

　　为政府提供盘问实时代服务的企业，如博想艾伦盘问公司（BAH）、Leidos Holdings Inc．（LDOS）及CACI海外公司（CACI），可能靠近较大压力。证券公司Truist分析师托比·索默（Tobey Sommer）指出，过往政府停摆期间，这些公司的营收会受到冲击（尽管影响不异较小），但若停摆永远捏续，其利润可能会受损。

　　航空业也靠近风险：政府资助的差旅约占航空公司年收入的2%，这部分收入若永远中断，将对本就处境艰巨的航空业形成打击。杰富瑞集团分析师希拉·卡亚奥卢（Sheila Kahyaoglu）进一步指出，更恶运的是，数十万失去固定薪资的联邦雇员可能会减少失业出行。

　　卡亚奥卢写谈，过往解说骄傲，这两类公司不异会在停摆前出现抛售，停摆期间反弹。周二，标普1500航空指数下落1.9%，创下3月以来最差月度发扬；而CACI等服务承包商则因商场担忧政府支拨进一步削减，股价靠近波动。

　　周期性股票

　　加拿大皇家银行成本商场首席地缘政事策略师马特·格特肯（Matt Gertken）暗意，停摆对周期性股票的影响取决于其对经济的冲击进度：若停摆捏续时刻敷裕长，导致经济显耀放缓、失业率上升，工业、金融等板块的商场情绪将受到挟制——这些板块的企业功绩与好意思国经济走势密切相关。

　　格特肯称：“若停摆永远捏续，可能会让商场聚焦于已骄傲的诸多风险。”

　　卡特彼勒公司（CAT）、迪尔公司（DE）等工业巨头虽已从4月低点反弹，但该板块仍靠近关税压力及制造业经济放缓的挑战。

　　包括摩根大通等银行，以及阿波罗全球管制公司等资产管制公司的金融类股本年早些时候就因商场担忧经济韧性而出现波动。此外，与破钞者财务情景密切相关的企业（如快速信贷提供商Affirm Holdings Inc．），股价波动往往会更为剧烈。

　　彭博经济计议（Bloomberg Economics）估算，这次停摆期间，约64万名联邦雇员将被动放假，这可能导致失业率升至4.7%。若特朗普已毕“永恒衔命部分雇员”的挟制，即便停摆完毕，失业率也将守护在高位。

　　格特肯补充谈，担忧周期性股票受到冲击的投资者，可能会转向医疗保健、公用职业等防御性板块。

　　警惕波动率上升

　　Truist的数据骄傲，在往日20次政府停摆期间，标普500指数平均波动极小，好意思股举座向来对预算之争“视若无睹”。这次，华尔街专科投资者也仍在守护投资组合牢固。

　　但富国银行投资计议所的詹妮弗·蒂默曼（Jennifer Timmerman）在论说中指出，若数据蔓延导致利率远景不开畅，短期波动率上升的可能性将显耀增多。好意思国劳工统计局（BLS）很可能会蔓延发布周五的非农管事论说，而永远预算僵局还可能影响定于10月15日发布的通胀数据。

　　加拿大皇家银行暗意，好意思国供应管制协会（ISM）等私营机构计议于本周晚些时候发布的制造业及服务业数据，紧迫性将显耀普及。

　　周二，标普500指数（SPX）移交担忧，高潮0.4%。但从永远来看，若经济受到冲击，本已骄傲降温迹象的好意思股涨势可能会“失去能源”。

　　西伯特金融公司（Siebert Financial）首席投资官马克·马莱克（Mark Malek）暗意：“面前商场难以找到上行能源，很难说停摆对商场是利好。”

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牵累剪辑：何俊熹